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DEUTZ "buy"
28.02.2008
VISCARDI AG
München (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der VISCARDI AG belassen ihre Aktienempfehlung für DEUTZ (ISIN DE0006305006 / WKN 630500) bei "buy".
DEUTZ sei ein unabhängiger Motorenhersteller für Dieselmotoren mit führenden Marktpositionen in mehreren Nischenmärkten. Der Konzern sei eine feste Größe mit einer starken Marke für hohe Qualität und Zuverlässigkeit. DEUTZ habe von strafferen Abgas-Emissionsstandards, höherer Produktionseffizienz und wachsender Globalisierung der Produkte profitiert. Der Verkauf von DEUTZ Power Systems habe etwa EUR 360 Millionen Cash eingebracht, womit Finanzmittel für zukünftige Investments in das Kerngeschäft vorhanden seien.
Der Aktienkurs habe im Januar 2007 EUR 12 erreicht, dann wieder im Mai 2007. Allerdings, trotz solider Gewinnnachrichten, habe der Aktienkurs im Jahr 2007 um 31% nachgegeben. Dies sei teils auf das im September angekündigte Ausscheiden des CEO Gordon Riske und dessen Ersatz durch Dr. Helmut Leube, der erst Mitte Dezember bestellt worden sei, zurückzuführen. Er sei vorher für Webasto und BMW North America tätig gewesen. Der Aktienkurs habe auch unter kurzfristigen Verlusten in China gelitten.
Hohe Ausgaben für Forschung und Entwicklung hätten dazu beigetragen, die führende Position im Bereich Antriebstechnologie durch hohe Qualitäts- und Zuverlässigkeitsstandards zu sichern. 2008 würden Ausgaben in Höhe von etwa EUR 80 Millionen für Forschung erwartet. Der Konzern plane die chinesische Produktion durch ein großes, im Jahr 2006 vereinbartes Joint Venture mit FAW Jiefang voranzutreiben. Dies solle bedeutende Wachstumsmöglichkeiten in China eröffnen und für geringere Kosten bei den Schlüsselkomponenten sorgen.
Motoren für die Bereiche Transportinfrastruktur, Landwirtschaft und Bau hätten zu einem scharfen Anstieg der Nachfrage beigetragen. Indes seien zusätzliche Logistikkosten aufgrund von Lieferengpässen bei Komponenten angefallen. Der Konzern weise soliden und stetig wachsenden Absatz von Motoren an Volvo und Same DEUTZ-Fahr auf, seine beiden größten Aktionäre.
Starke globale Nachfrage habe zu vermindertem Wettbewerb geführt, besonders von nord-amerikanischen Motorherstellern, die in ausländischen Märkten verkaufen würden. Die sich abzeichnende Schwäche im US-Binnenmarkt könnte jedoch auf eine erneut schärfere Konkurrenz in der Zukunft hinweisen. Allerdings würden führende Anlagenausrüster nicht üblicherweise die Motoren während des Lebenszyklus eines Modells wechseln, der über ein Jahrzehnt andauern könne.
Zusätzlich zu großen Investitionen in China könnten Investitionen in Abgasemissions-Technologie in Betracht gezogen werden. Wie auch immer, eine Wiederaufnahme der Dividendenzahlungen sei nach mehr als 20 Jahren wieder geplant.
Die Analysten der VISCARDI AG behalten ihre Aktienempfehlung "buy" für die DEUTZ-Aktie mit einem Kursziel von EUR 10,00 bei. (Analyse vom 28.02.2008) (28.02.2008/ac/a/d)
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